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　　供应端方面ღ✿✿✿，三季度海外各大锡矿公司均存在不同程度增产ღ✿✿✿。刚果Alphamin 新矿山项目正式运行ღ✿✿✿，矿山增产显著ღ✿✿✿；南美洲Minsur锡矿品味小幅提升ღ✿✿✿，带动锡矿产量增长ღ✿✿✿；2024年7月ღ✿✿✿，澳大利亚Rension锡矿实现了又一个历史性的里程碑ღ✿✿✿，创下了1141吨锡精矿产量的历史月度记录ღ✿✿✿。这使该季度成为有记录以来产量最高的季度ღ✿✿✿。印尼天马在年初完成了锡锭出口许可证的审核后ღ✿✿✿，三季度受益于陆上锡矿的开发ღ✿✿✿，整体产量也处于稳定增长状态ღ✿✿✿。

　　需求方面ღ✿✿✿，全球半导体行业进入复苏周期ღ✿✿✿，海外锡锭进口量增加显著睡遍所有女神神豪系统ღ✿✿✿。值得注意的是ღ✿✿✿，虽然海外整体需求增加pg电子赏金船长试玩ღ✿✿✿，但增量主要来自于印度而非传统欧美发达国家ღ✿✿✿，同时整体需求虽然较2023年显著增长ღ✿✿✿，但与2022及2021年相比仍有一定差距ღ✿✿✿。我们认为受到俄乌战争以及高息环境影响ღ✿✿✿，欧洲经济并未恢复到战前的水平ღ✿✿✿，同时印度受益于欧美产业链的转移ღ✿✿✿，尤其是手机相关产业链转移pg电子赏金船长试玩ღ✿✿✿，对于锡的消费量维持了高速增长的状态睡遍所有女神神豪系统ღ✿✿✿。

　　整体而言ღ✿✿✿，海外三季度供应增速显著高于需求增速ღ✿✿✿，海外需求维持复苏ღ✿✿✿，虽然印度对于锡锭的需求增量远高于海外其他地区ღ✿✿✿，但欧洲复苏力度整体不及预期ღ✿✿✿。因此海外整体呈现出了供强需弱的态势睡遍所有女神神豪系统ღ✿✿✿，进而带动了国内进口窗口的开放ღ✿✿✿。进入四季度ღ✿✿✿，海外矿山供应预计将维持增长态势ღ✿✿✿，需求端随着特朗普的上台存在较大不确定性ღ✿✿✿；同时国内经济整体呈现复苏态势ღ✿✿✿，年末下游新能源汽车消费维持强势ღ✿✿✿，内强外弱态势预计将延续ღ✿✿✿。后续重点关注内外价差变化带来的套利机会ღ✿✿✿。

　　供应端方面ღ✿✿✿，三季度海外各大锡矿公司均存在不同程度增产ღ✿✿✿。刚果Alphamin 新矿山项目正式运行ღ✿✿✿，矿山增产显著ღ✿✿✿。在截至2024年9月的季度ღ✿✿✿，锡金属吨产量为4917吨ღ✿✿✿，比上一季度高出22%ღ✿✿✿。这一增长是由于MpamaSouth扩建贡献了整整一个季度ღ✿✿✿，而上一季度只有半个季度ღ✿✿✿。加工矿石量增加了37%ღ✿✿✿，达到229107吨ღ✿✿✿，而进料矿石的含锡量降至2.9%ღ✿✿✿。公司运行情况整体达到市场预期ღ✿✿✿，后续预计将维持稳定生产ღ✿✿✿。公司现阶段AISC为15728美元/吨ღ✿✿✿，远低于LME锡价pg电子赏金船长试玩ღ✿✿✿，整体盈利预期较为稳定ღ✿✿✿。

　　南美Minsur在 3Q24 年精锡产量高于23年ღ✿✿✿，主要是由于精矿品味提高pg电子赏金船长试玩ღ✿✿✿。在 San Rafael和B2ღ✿✿✿，含锡产量分别为6348吨(与3Q23年持平)和1960吨(较往年同期增长22%)ღ✿✿✿。每吨锡矿现金成本8634美元ღ✿✿✿，远低于市场价格ღ✿✿✿，整体盈利预期较为稳定ღ✿✿✿。

　　Metal X旗下Renison在本季度(2024年第二季度生产2506 吨锡精矿)生产了2899 吨锡精矿ღ✿✿✿，该季度为有记录以来产量最高的季度ღ✿✿✿。Metal X锡矿三季度AISC 为27000美金/吨ღ✿✿✿，整体维持了较高的盈利水平ღ✿✿✿。

　　需求方面pg电子赏金船长试玩ღ✿✿✿，全球半导体行业进入复苏周期睡遍所有女神神豪系统ღ✿✿✿，海外锡锭进口量增加显著ღ✿✿✿。值得注意的是ღ✿✿✿，虽然海外整体需求增加ღ✿✿✿，但增量主要来自于印度而非传统欧美发达国家ღ✿✿✿，同时整体需求虽然较2023年显著增长ღ✿✿✿，但与2022及2021年相比仍有一定差距ღ✿✿✿。我们认为受到俄乌战争以及高息环境影响ღ✿✿✿，欧洲经济并未恢复到战前的水平ღ✿✿✿，同时印度受益于欧美产业链的转移ღ✿✿✿，尤其是手机相关产业链转移ღ✿✿✿，对于锡的消费量维持了高速增长的状态ღ✿✿✿。

　　整体而言ღ✿✿✿，海外三季度供应增速显著高于需求增速ღ✿✿✿，海外需求维持复苏ღ✿✿✿，虽然印度对于锡锭的需求增量远高于海外其他地区ღ✿✿✿，但欧洲复苏力度整体不及预期ღ✿✿✿。因此海外整体呈现出了供强需弱的态势睡遍所有女神神豪系统ღ✿✿✿，进而带动了国内进口窗口的开放ღ✿✿✿。进入四季度ღ✿✿✿，海外矿山供应预计将维持增长态势ღ✿✿✿，需求端随着特朗普的上台存在较大不确定性ღ✿✿✿；同时国内经济整体呈现复苏态势ღ✿✿✿，年末下游新能源汽车消费维持强势ღ✿✿✿，内强外弱态势预计将延续ღ✿✿✿。后续重点关注内外价差变化带来的套利机会pg电子赏金船长试玩ღ✿✿✿。PG赏金船长官网ღ✿✿✿。赏金船长PG赏金船长ღ✿✿✿，赏金船长官网ღ✿✿✿！赏金船长(中国)手机app下载