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　　27日沪锡期价大幅下跌ღ★★，截至当日收盘ღ★★，主力合约SN2504回落至25.4万元／吨ღ★★，当日跌幅达3.69%ღ★★。同时ღ★★，外盘伦锡也呈下跌趋势ღ★★，走出“四连跌”ღ★★。

　　在新湖期货有色金属分析师孙匡文看来ღ★★，此次锡价跳水与前期积累较大涨幅存在回调压力有关ღ★★。此外ღ★★，2月26日ღ★★，缅甸佤邦工业矿产管理局发布《办理开采ღ★★、选厂ღ★★、探矿许可证的流程》则成为锡价跳水的“导火索”ღ★★，该文件或意味着缅甸佤邦锡矿复产工作将有实质性进展ღ★★。

　　从流程看ღ★★，缅甸佤邦工业矿产管理局发布的《办理开采ღ★★、选厂ღ★★、探矿许可证的流程》中有三点重要内容ღ★★：一是办理矿产许可证需要公司法人先向佤邦矿管局递交书面申请材料ღ★★；二是办公室登记备案后将其申请材料交由测量队进行实地调查勘测ღ★★，若符合办理条件和申请项目坐标范围ღ★★，即向办公室提交勘测报告ღ★★，再根据报告提交勘查申请表上报局领导审批ღ★★；三是通过后进一步提交中央经济委员会批示ღ★★，最终办理相关手续复产ღ★★。

　　孙匡文告诉记者ღ★★，缅甸是全球锡精矿主要供应国ღ★★，其供应量仅次于中国及印尼ღ★★，年锡精矿产量折合金属吨在3.5万吨左右ღ★★，占全球供应量的12%左右ღ★★。缅甸锡矿产区主要集中于佤邦地区ღ★★，这里的锡精矿大部分出口至中国ღ★★。

　　据一德期货分析师王伟伟介绍ღ★★，自2023年8月起ღ★★，缅甸佤邦表示锡矿将停止一切勘探ღ★★、开采ღ★★、加工等作业ღ★★。从该地矿山停产造成的影响来看ღ★★，2024年我国进口缅甸锡矿7.6万实物吨（约1.9万金属吨）赏金船长ღ★★，ღ★★，较2023年下降58%（下降2.5万金属吨左右）ღ★★。特别是2024年4月之后ღ★★，进口缅甸锡矿体量出现大幅萎缩ღ★★。整体来看ღ★★，我国2024年锡矿进口量为15.9万实物吨ღ★★，较2023年下降36%ღ★★。

　　“2024年缅甸佤邦暂停锡矿开采ღ★★，产量急剧下降ღ★★，致使我国自缅甸的进口量下降至7.64万实物吨ღ★★，同比大幅缩水ღ★★。”孙匡文表示ღ★★，这导致锡精矿加工费下跌pg赏金船长模拟器疯狂赏金app官方下载安装ღ★★，挤压国内锡冶炼厂利润ღ★★，限制精炼锡产量增长ღ★★。而缅甸佤邦锡矿恢复开工无疑将提升锡精矿供应ღ★★，并向冶炼端传导ღ★★。

　　中信期货有色与新材料组研究员王雨欣表示ღ★★，从缅甸佤邦矿山恢复进度预期来看ღ★★，考虑到矿山复产所需流程较为复杂ღ★★，大概需要3个月的时间进行人力物力筹备ღ★★，因此若当地复产顺利进行ღ★★，那么预计今年5—6月会有锡矿产出ღ★★，全年产量或达到2.5万吨ღ★★。

　　谈及上述事件影响ღ★★，王雨欣表示pg赏金船长模拟器ღ★★，由于此前缅甸佤邦将于2月底开始复产已成为行业共识ღ★★，因此该事件并非意料之外无颜之月带翻译樱花视频ღ★★，但周四锡价回落幅度仍然较大赏金船长下载ღ★★，ღ★★，表明短期市场情绪明显受挫ღ★★。考虑到复产实际上已被市场充分预期ღ★★，所以她判断此次锡价下跌的持续时间不会太长ღ★★。待市场情绪消化后ღ★★，近期锡价可能会重新企稳ღ★★。

　　在孙匡文看来ღ★★，短期锡市场基本面难有大幅变化ღ★★。“当前锡精矿供应仍较紧pg赏金船长模拟器ღ★★，锡精矿加工费仍处于低位pg赏金船长模拟器ღ★★。国内锡冶炼厂春节假期后开工率稍有回升无颜之月带翻译樱花视频ღ★★，产量小幅增加ღ★★。而消费尚未有显著提升ღ★★，锡价持续走强对消费有明显压制作用ღ★★。近期国内社会库存不断攀升也反映出基本面较弱ღ★★，库存攀升至9200吨以上ღ★★，较年初增超2000吨pg赏金船长模拟器ღ★★。”

　　他进一步表示ღ★★，后续锡市场消费总体有趋于回暖的预期ღ★★，锡价大幅回调后也有利于消费释放ღ★★，但实际表现仍待观察赏金船长官网ღ★★，ღ★★。而供给端以稳中有增为主ღ★★，在锡矿供应未有明显增加的情况下ღ★★，冶炼厂产量上升空间受限ღ★★，预计短期供需实际驱动相对有限ღ★★。

　　王雨欣表示ღ★★，除了缅甸佤邦矿山复产影响之外赏金船长app下载ღ★★，ღ★★，锡市场今年最大的变量在于印尼和刚果（金）ღ★★。2024年ღ★★，印尼由于出口配额审批延迟及反腐行动ღ★★，精炼锡出口受到明显压制pg赏金船长模拟器pg赏金船长模拟器ღ★★。截至今年1月ღ★★，当地精炼锡出口仍处于低位水平ღ★★，当月出口量仅为1566吨ღ★★，环比大幅下降66%pg赏金船长模拟器ღ★★。她预计ღ★★，2月份印尼锡供应量将开始逐步恢复正常ღ★★，全年锡矿产量或上升5000吨ღ★★，至5.1万吨ღ★★。刚果（金）方面ღ★★，当地形势明显恶化ღ★★，虽然目前锡矿生产运输暂未受到大幅影响ღ★★，但是产地运营风险已显著上升ღ★★，警惕未来冲突升级导致供应链中断ღ★★，进而使全年锡矿供给量超预期下滑ღ★★。

　　王雨欣表示ღ★★，去年年底市场对今年锡供应大幅增长的预期已经部分证伪ღ★★，首先是缅甸佤邦复产时间稍晚ღ★★；其次是印尼1月锡生产仍未恢复ღ★★；最后是刚果（金）受动乱影响锡矿供给风险加大无颜之月带翻译樱花视频ღ★★。因此ღ★★，需要下调今年锡矿和精锡产量预期无颜之月带翻译樱花视频ღ★★。尤其是今年上半年赏金船长(中国)手机app下载ღ★★，ღ★★，锡供需仍然偏紧ღ★★，且国内矿端紧张或将进一步传导至锭端ღ★★，导致冶炼厂出现减产ღ★★，加之刚果（金）冲突提升风险溢价赏金船长(中国)官方网站ღ★★，ღ★★。她认为ღ★★，锡价存在较强的上行驱动ღ★★。

　　但从中长期而言ღ★★，孙匡文认为ღ★★，如果后续缅甸佤邦矿山实现全面复产ღ★★，供应则有明显增加预期ღ★★，将对价格带来一定压力ღ★★。而消费端则存在乐观预期ღ★★，这主要来自新能源市场的继续发力ღ★★，同时人工智能市场的爆发式增长将带来新的消费驱动无颜之月带翻译樱花视频ღ★★。此外ღ★★，宏观面的变化同样需要密切关注ღ★★，包括美国关税政策的不确定性ღ★★，还有3月初的政策信号镁矿ღ★★！ღ★★，这都可能引发预期变化ღ★★。